國際評級機(jī)構(gòu)惠譽8月初將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從AAA下調(diào)至AA+，這是美國歷史上第二次信用評級遭下調(diào)。美國白宮和多名政府官員對此表示不滿。國際觀察人士認(rèn)為，評級下調(diào)表明美國債務(wù)增長不可持續(xù)，其政府治理和財政管理能力受到質(zhì)疑。同時，持續(xù)高債務(wù)可能擠占公共投資，抑制美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

惠譽當(dāng)天發(fā)表聲明說，下調(diào)美國信用評級主要由于美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重，未來3年財政狀況預(yù)計將持續(xù)惡化。過去20年中，美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對美國財政管理能力的信心。

今年5月，美國國會兩黨就債務(wù)上限問題“極限博弈”之際，惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級列入負(fù)面觀察名單。該機(jī)構(gòu)警告，美國國會兩黨在債務(wù)上限問題上采取邊緣政策，政府未能有效應(yīng)對中期財政挑戰(zhàn)，導(dǎo)致預(yù)算赤字上升、債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，這些都預(yù)示著美國信用面臨下降風(fēng)險。根據(jù)最新聲明，惠譽下調(diào)美國評級后，將其從負(fù)面觀察名單中移除，評級展望為“穩(wěn)定”。

交易員在美國紐約證券交易所交易大廳工作。

市場反應(yīng)

美股三大指數(shù)全線收跌

惠譽下調(diào)美國信用評級后，美國股指期貨開盤走低，道指期貨下跌約100點。當(dāng)?shù)貢r間8月2日，美股三大指數(shù)全線收跌。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌348.16點，收于35282.52點，跌幅為0.98%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌63.34點，收于4513.39點，跌幅為1.38%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌310.47，收于13973.45點，跌幅為2.17%。

美國獨立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會主席馬婭·麥吉尼亞斯表示，評級下調(diào)應(yīng)該是一個警鐘，美國需要讓財政和政治秩序恢復(fù)正常?！罢缁葑u所指出的，美國國債高企，赤字迅速上升，利息成本正蠶食越來越多的財政收入，美國面臨許多重大財政挑戰(zhàn)?！?/p>

根據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，本財年前9個月（2022年10月到2023年6月），美國政府財政赤字約為1.4萬億美元，為上年同期的近3倍。當(dāng)前美國公共債務(wù)已超過32.6萬億美元，相當(dāng)于每個美國人負(fù)債近10萬美元。據(jù)報道，美債規(guī)模突破32萬億美元的時間比新冠疫情前的預(yù)測提前了9年。

交易員在美國紐約證券交易所交易大廳工作。 /新華社發(fā)（郭克攝）

美國威爾明頓信托公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利指出，雖然銀行和投資者不太可能因為一家評級機(jī)構(gòu)的行動而突然放棄將美國國債作為避險資產(chǎn)，但類似舉動將逐步蠶食全球金融市場對美國政府信用的信心。

美國彼得·彼得森基金會首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森此前表示，聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是國會民主、共和兩黨在財政問題上多次“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。美國財政支出在新冠疫情暴發(fā)前就已走上一條不可持續(xù)的道路，結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素早就存在，疫情迅速加大了美國的財政挑戰(zhàn)。

美國企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼對新華社記者表示，高預(yù)算赤字過去沒有引起很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的警惕，因為他們認(rèn)為低利率將長期持續(xù)。由于美國公共債務(wù)水平過高，近期美聯(lián)儲加息將對美國公共財政產(chǎn)生“實質(zhì)性影響”。美聯(lián)儲自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來已加息11次，累計加息幅度達(dá)525個基點。

彼得森認(rèn)為，長期來看，利息成本增長是一個“重大挑戰(zhàn)”。不斷增長的利息成本、不斷加重的債務(wù)負(fù)擔(dān)可能擠占原本可用于推動未來經(jīng)濟(jì)增長的重要公共投資，從而抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

治理弱化

債務(wù)上限政治僵局反復(fù)出現(xiàn)

惠譽在聲明中說，過去20年間美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，總拖到最后一刻才化解，反映出“治理弱化”、即美國就財政和債務(wù)等事宜的治理標(biāo)準(zhǔn)“穩(wěn)定惡化”，削弱外界對其財政管理能力的信心。同時，美國政府不像多數(shù)國家那樣制定“中期財政框架”，應(yīng)對人口老齡化所致養(yǎng)老和醫(yī)保成本高企等挑戰(zhàn)也“進(jìn)展有限”。

在美國首都華盛頓拍攝的財政部大樓。/新華社記者劉杰攝

惠譽預(yù)估，美國政府總赤字規(guī)模今年將升至國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.3%，去年這一數(shù)字為3.7%。一般政府債務(wù)與GDP的比率今年將從新冠疫情期間的峰值回落至112.9%，但到2025年將升至118.4%。這一比率遠(yuǎn)高于惠譽評定AAA和AA級別的中值水平。

惠譽還預(yù)估美國經(jīng)濟(jì)今年四季度至明年一季度陷入“溫和衰退”，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間今年9月會再上調(diào)一次，至5.5%至5.75%之間?；葑u同時強(qiáng)調(diào)，美國信用評級仍受經(jīng)濟(jì)、商業(yè)環(huán)境和美元儲備貨幣地位等多重結(jié)構(gòu)性力量支撐。

惠譽5月24日把美國長期外幣發(fā)行人違約評級列入負(fù)面觀察名單，當(dāng)時美國民主、共和兩黨圍繞上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局?？偨y(tǒng)拜登與國會眾議院共和黨籍議長凱文·麥卡錫就提高債務(wù)上限達(dá)成的協(xié)議6月初生效，避免美國歷史性債務(wù)違約。

相互甩鍋

兩黨財政議題爭斗或再引發(fā)

美國財長耶倫在惠譽公布評級后數(shù)分鐘便發(fā)表聲明予以批駁，稱惠譽“武斷”。耶倫還稱，惠譽的量化評級模型2018年至2020年曾崩潰，多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未做調(diào)整，該機(jī)構(gòu)的決定“基于過時數(shù)據(jù)”。白宮新聞秘書卡里娜·讓-皮埃爾則稱惠譽的判斷“罔顧現(xiàn)實”。

拜登競選連任團(tuán)隊發(fā)言人凱文·穆尼奧斯和多名國會民主黨人強(qiáng)調(diào)，特朗普等共和黨人應(yīng)為評級遭下調(diào)擔(dān)責(zé)，因為特朗普曾公然鼓勵國會共和黨人放任美國債務(wù)違約，共和黨極端保守派也堅持以大幅削減政府開支為批準(zhǔn)提高債務(wù)上限的條件，致僵局久拖不決。

據(jù)美聯(lián)社和彭博社報道，多名美國政府官員在媒體電話會上披露，美國政府未能說服惠譽放棄下調(diào)評級，對方堅稱作此決定的一個關(guān)鍵因素是2021年初特朗普支持者沖擊國會大廈引發(fā)的騷亂，因為這反映出美國政府不穩(wěn)定。這些不愿公開姓名的官員強(qiáng)調(diào)，評級遭下調(diào)是對特朗普任內(nèi)“魯莽行為”的一種回應(yīng)。

國會共和黨人則稱下調(diào)評級緣于拜登處理經(jīng)濟(jì)事務(wù)不善，并特別點名拜登用來解釋其經(jīng)濟(jì)政策的“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”。按彭博社說法，拜登眼下在美國國內(nèi)用這一自造術(shù)語宣揚他任內(nèi)的經(jīng)濟(jì)成就，試圖扭轉(zhuǎn)選民對其處理經(jīng)濟(jì)事務(wù)能力的負(fù)面印象。

彭博社還推測，惠譽此舉可能再度引發(fā)兩黨就財政議題的爭斗。就10月1日開始的2024財政年度政府預(yù)算，兩黨眼下存在嚴(yán)重分歧，恐導(dǎo)致聯(lián)邦政府“關(guān)門”。

5月29日，人們經(jīng)過美國紐約曼哈頓的“國債鐘”?！皣鴤姟笔且粋€大型計數(shù)器，它實時更新美國的公共債務(wù)總額，并顯示出每個美國家庭所要負(fù)擔(dān)的數(shù)額。 /新華社記者劉亞南攝

媒體觀察

信用評級遭下調(diào)體現(xiàn)美國政治領(lǐng)導(dǎo)力的失敗

國際評級機(jī)構(gòu)惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從AAA下調(diào)至AA+?！度A爾街日報》發(fā)表社論稱，評級下調(diào)是對美國政治領(lǐng)袖投出的不信任票，體現(xiàn)了美國政治領(lǐng)導(dǎo)力的失敗。

惠譽在一份聲明中指出，下調(diào)美國信用評級主要由于美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重，未來3年財政狀況預(yù)計將持續(xù)惡化。過去20年中，美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對美國財政管理能力的信心。

《華爾街日報》社論認(rèn)為，惠譽下調(diào)美國信用評級凸顯美國經(jīng)濟(jì)決策缺乏嚴(yán)肅性。文章稱，美國之所以沒有更早、更頻繁地被下調(diào)信用評級，是因為美元仍然是世界儲備貨幣，但這種“囂張的特權(quán)”并非與生俱來。如果市場察覺到美國在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現(xiàn)更廣泛的下滑，這種特權(quán)可能會瞬間消失。

文章還認(rèn)為，自2011年標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國信用評級以來，美國財政和政治前景已經(jīng)顯著惡化。惠譽此次僅將美國信用評級下調(diào)至AA+，顯示其對美國財政前景的評估甚至“過于樂觀”。

《紐約時報》也報道稱，此次評級下調(diào)是美國財政管理記錄上的一個污點，但惠譽此舉不太可能說服美國政客大幅改變財政政策取向。

文 | 綜合新華社

編輯 | 梁健婷